算法还是脏活？量化交易的三大违法真相，谁在为“谎骗交易”打掩护？
在波谲云诡的资本市场中，普通投资者常常陷入一种无助的困惑：为何股价会在瞬息之间遭遇莫名重挫，随后又在悄无声息的缓慢攀升中收复失地？在这些剧烈波动的背后，量化交易往往披着“高新科技”的华丽外衣，以算法之名行套利之实。然而，作为深耕市场监管领域的观察者，我们必须穿透这些复杂的技术逻辑，审视其交易策略的合规性底线。源材料揭示的种种迹象表明，某些量化操作早已跨越了技术创新的边界，直接触及了法律的禁区。
量化交易的“掩护术”：瞬间操作与价格操纵
在量化交易的黑箱里，一种极具欺骗性的操纵手段正在暗流涌动。这种手法精准利用了极短的时间窗口，制造出一种“流动性中性”的假象，实则是对市场价格的暴力扭曲。
具体而言，某些量化策略会在瞬间通过大手笔卖出强力打压股价，诱发市场恐慌并触及技术性抛盘。当价格被打压至预定低位后，算法再采取“细水长流”的方式，在不触发价格剧烈波动的情况下缓缓买回。从日终收盘数据看，该账户的全天买卖总量往往是平衡的，似乎对市场没有净影响。但这种全天候的“平衡”其实是一个预谋的幻象。其违法本质在于：在特定时点，它通过破坏真实的供需关系人为设定了价格，这种利用时间差进行的低吸高抛，完全符合市场操纵的特征。
“瞬间的大手笔卖出。把价格打下去，再在低位慢慢地把它不影响价格地买回来。这样的行为尽管一天当中它的交易量是平衡的。但是它影响了市场价格，他操纵了市场价格。”
每秒299次的博弈：是高频交易还是“谎骗交易”？
如果说瞬间压价是“硬暴力”，那么高频挂撤单则是心理层面的“软欺诈”。目前量化交易中普遍存在的频繁挂撤单行为，正将法律界定推向迷雾地带。
争议的核心在于现行交易规则的漏洞。源材料明确指出，目前某些规则允许“每秒钟299次”的频繁挂撤单而不受惩罚，甚至不收取所谓的高额撤单费。这实际上为“谎骗交易”（Spoofing）提供了天然的温床。在法理上，判断一项交易是否违法的核心在于其主观目的。这种每秒数百次、瞬发即撤的行为，显然不以成交为目的，其唯一功能是向市场释放虚假的供需信号，误导其他投资者或诱发算法连锁反应。这种对供求关系的“假改变”，在过去的诸多市场操纵案例中，均被列为核心犯罪事实。
“一秒钟299，每一秒啊299的频繁挂单撤单是不受惩罚的。是没有所谓高额的撤单费的，凭什么频繁的挂单撤单不以交易为目的的频繁挂单撤单，这是不是谎骗交易？”
上位法之争：当交易所规则遭遇《证券法》
量化交易的合规争议，最终指向了监管执行力度的深层矛盾，即交易所的技术性规则与《证券法》这一上位法权威之间的博弈。
新修改的《中国证券法》已对“谎骗交易”等违法行为给出了清晰定义，明确了其违法属性。然而现实中，交易所的某些执行细则却在事实上充当了违规行为的“避风港”。这里必须提出一个振聋发聩的质疑：“你的法大，还是《证券法》大？”
任何市场执行规则都不应凌驾于法律之上。如果法律判定“不以成交为目的的挂撤单”属于欺诈，那么任何技术门槛都不应成为免责理由。我们强烈呼吁监管机构（证监会）履行其“主体责任”，不能让技术指标掩盖了法律准则。必须坚决将“谎骗行为”清出场外，让守法经营成为市场的最高追究。
结语：寻找透明与公平的终局
量化交易的合规化进程已刻不容缓。技术本身应当是提升效率的工具，而不应成为收割散户、规避监管的盾牌。如果任由算法在阴影中扭曲定价、制造虚假信号，资本市场的公平基石将荡然无存。
在技术日新月异的今天，我们该如何重新定义市场的“公平”与“正义”？答案只有一个：让法律的阳光彻底照进算法的黑箱。唯有捍卫证券法的最高权威，确保每一笔交易都建立在真实意愿之上，法治才能真正成为资本市场行稳致远的定海神针。
